中国经济信息官方微博    雪球   百度百家   一点资讯  

封面专题

特别策划

观 察   经济

卷首语   金融

商业   专栏

文化   调查

资讯   人物

成果   产经

 
  现在几乎所有的杠杆金融、高风险金融都打着创新的名号。

金融创新之毒:低信用加高杠杆
分类:论衡 稿件来源:中国经济信息杂志 记者 叶 檀

岁末年初,市场对P2P出现跑路潮的担忧又开始升温。从股票市场的场外配资,到一些地方交易所的兴盛,再到对P2P由捧转骂,这里边很难找出一个理性逻辑。

2015年上半年的场外配资热和个别地方的交易所热,本质基本相同——习惯了高收益的场外巨量资金,乍遇见资产配置荒,都慌不择路地投入高收益、高杠杆、高风险投资品的怀抱。加上中国信用环境不彰,一些部门监管滞后,风险即便不从股市爆发,也会从民间理财市场爆发。

实体经济转型必然伴随着投资模式的转型。以往实体经济花团锦簇时,投资吸附在实体经济身上,轻轻松松就能获得两位数以上的收益率。更妙的是,实体经济还伴随着天量货币发行,一旦出现状况只要出售资产,就能回收不菲的现金流。只要大多数行业、企业运行状况不错,联保联贷、区域基于熟人关系的信用保障就是可行的风险防范方案。

但现在经济面临下行压力,进入产能过剩阶段,叠加着货币稳定的需求,资金有向境外流出的趋势,这意味着资产品的价格整体处于下滑阶段。

上述现象,导致吸附在实体经济上的投资产品风险上升,不论是行业交易所还是理财产品,联保联贷也成为火烧连营式的风险蔓延方式。投资风险上升,其实是实体经济风险上升的折射。

财新网转引零壹财经数据显示,截至2015年11月30日,3464家被监测的P2P借贷平台,正常运营的仅有1876家,问题平台约占46%,创近半年来新高。另据网贷之家统计数据,截至11月底,2015年问题平台涉及的投资人数约为15.7万人,涉及贷款余额为82.7亿元。涉及的金额越来越大,性质越来越恶劣,甚至有上线不到一个月就跑路的平台。

2015年12月22日,大大集团已确认因涉嫌非法集资被立案侦查,集团账户账面上仅剩1亿多元资金,而实现完全兑付可能需要40亿元左右。一桩大案就足以让一个行业蒙受耻辱,也让监管遭受强烈质疑。

如同垃圾债券,风险上升时企业借贷利率上升,以覆盖可能出现的倒闭等风险,这是市场常态,重要的是风险管控以及监管。但与高风险产品同步出现的,是以攫取最大金融回报为特征的赌博式加杠杆行为,某些机构对待金融风险的手段就像庞氏骗局,一旦曝光就拍屁股走人。

如某些私募资管产品,在杠杆比例上,最疯狂时优先级资金和劣后级资金的配备可以做到1:5,但现在存量的最多也就是1:2,多数为1:1或1:1.5。市场内有一部分声音,在面临监管的时候口口声声宣扬的是金融创新,可一旦发生风险后又一面倒地进行批判,这种一窝蜂的线性思维有很大的问题。

现在几乎所有的杠杆金融、高风险金融都打着创新的名号。但当大量金融机构受到质疑时,人们又简单地认为“洪洞县里无好人”,无视有少数金融机构从成立之初就致力于风险管控,一些机构艰难地进行着相对独立而公平的评级。规范与创新是中国经济的准则,这与有多少家P2P平台跑路无关。

风险爆发前通常都有前兆,风险控制也有手段,但杠杆、灰色空间加低效的监管就会酿成致命伤。创新金融本身不是毒,但低信用加上高杠杆就一定是毒。

(作者系知名财经专栏作家)

 
 
·封面故事
特色小镇:新型城镇化的“特色”担当
作为推进供给侧结构性改革和新型城镇化的重要抓手,我国特色小镇建设仍处于起步阶段,但在未来有望成为拉动我国经济发展的新引擎。
·特色小镇:新型城镇化的“特色”担当
·记者手记:做一个时代的记录者
·陕甘宁:丝绸之路的新长征
·攻坚拔寨 精准脱贫
·何俊明:大健康产业的先锋
·赖学佳:富硒产业的推动者
·两会聚焦:以创新驱动未来
·观察
·总理答记者问的18个看点
·解读深港通
·以“体制复制”办特区推动东北再振兴
·一切商业皆内容,一切内容即IP
·经济
虚实经济并不对立
指责虚拟经济冲击实体经济的企业家,很多是自相矛盾的。......
·抑制泡沫 理性发展
·2017,中国制造何去何从?
·2017年经济领域的硬仗
·去库存和调控并重而行
·虚实经济并不对立
·怎样培养工匠精神?
·2017年经济预期向好
·体制成本降 中国经济才能涨
·日本如何升级制造业
·特别策划
·共享单车“黄橙大战”
·风口上的微博
·“网红”故宫进化史
·产经
·中讯四方:高压电网智能运检获新突破
·电子商务法将多方共赢
·全域旅游打造河北新名片
·充电桩的“痛”与“快乐”
·金融
证券法改革注册制为何缺席
搁置两年的《证券法》修正草案,即将在下月由全国人大常委会再度审议。......
·证券法改革注册制为何缺席
·拉卡拉给A股讲怎样的“故事”
·资本混战“全牌照金融圈”
·债转股开启“市场化”模式
·欲做“房奴”而不得的时代
·商业
·豌豆荚寻破局
·微信小程序:为颠覆而生?
·共享单车患上“扩张综合征”后
·陈一舟:学会“做空”心态
·二手车电商生存竞速
·格力“智”造
·2017消费金融洗牌继续
·云丁进化
·任正非:我们没有想干翻苹果!
·滴滴之变 
·空气净化市场的本土先锋 
·性情陈碧勇搅动“新零售”春水
·网易的生意
·共享汽车在扩容
·人工智能新飞跃
订阅 | 杂志介绍 | 广告价格 | 推荐新闻 | 相关活动 | 理事会 | 中国法治经济 | 关于我们 |
 
京ICP备05081002号 
京公网安备 110101000124