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  国家队上场,银行做VC,创业公司有救了吗?机构VC们还有戏吗?

风投国家队进场

分类:金融 稿件来源:中国经济信息杂志 作者 综合报道

近日,银监会主席尚福林在中国银行业协会第七届会员大会二次会议上表示,要允许有条件的银行设立子公司从事科技创新股权投资,通过并表综合算大账的方式,用投资收益对冲贷款风险损失。尚福林的此番表态意味着“创投国家队”即将登场,银行也可以做VC,进行股权投资了。

国家队全面进入创投领域

银行,作为金融机构的主要组成,一直以来都是以金主的高姿态存在,让那些中小企业望尘莫及,高不可攀。2016年上半年创业公司数量同比减少,但投资笔数下滑更为严重。2016第二季度新公司当季获投比例已下滑至13%。

当创业公司奄奄一息时,国家队集体入场了。事实上,业内早已有了一些银行参与投资创新企业的案例。此前,中国建设银行下属子公司建信信托、国开行旗下国开金融均入股了蚂蚁金服;今年1月,招商银行战略投资滴滴出行。

此前,证券公司、信托公司、保险公司等一些金融机构已被允许开展创投业务,但拥有最多金融资源的商业银行却受限于《商业银行法》,一直无法直接从事股权投资。《商业银行法》第四十三条规定:“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资业务和证券经营业务,不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资,但国家另有规定的除外”。看来,国家的“另有规定”还是有效果的,可以在适当时机改变政策。

今年4月21日,银监会与科技部、人民银行正式联合对外发布《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》,首批5个地区10家银行入围试点,投贷联动试点正式明确。当时就有人在讲,银行也要干VC的事儿了。据业界分析,依照政策方向,大数据、互联网、集成电路、芯片和纳米技术等领域,有望率先获得银行资本的垂青。

VC们被抢饭碗

众所周知,科技创新向来是VC、PE的传统领地,加之证券、信托、保险等金融机构也已被允许开展创投业务,姗姗来迟的银行如何发挥自身优势,实现有效切入为业界所关注。有观点认为,在银行开展科技创新股权投资业务之初,需要明确银行直投业务的发展路径。

具体而言,即便监管层放行银行参与直投的目的是“以投促贷”,通过平衡风险和收益,强化对中小科技创新企业的融资支持,但考虑到实际业务经验的欠缺,业界认为在起步阶段更可行的路径是“以贷促投”,即初期银行主要对已经提供信贷支持的科创型企业择优开展投资业务。随着业务经验的累积,逐步实现从后者向前者的转型,用较小的直投规模撬动更大比例的对科创型企业的信贷投放。

除此之外,还应注重综合化金融服务的完善。对此,宜信财富理财产品部分析,在开展业务过程中,商业银行拥有资源优势,有望成为高附加值顾问服务提供方,将业务扩展到向科创企业提供结算、财务顾问、外汇等一站式、系统化金融服务。

可以肯定的是,对于科技创新企业来说,银行的入场无疑是重磅利好。但是在资本寒冬下,VC机构也缺钱来做投资,银行系的进入,不免让VC机构心惊胆颤。毕竟是国家队有的是资金、资源、影响力。

深谙融资的京东集团首席执行官刘强东就曾经说过:“风险投资的成本是全世界最高的。如果大家能够从银行贷款的话一定要从银行贷款,千万不要拿风投的钱”,因为“你拿到多少融资,你将来就要 10 倍、20 倍的把这个还回去”。

从这一点来看,创业公司其实挺不容易的。但通常而言,银行信贷人员更偏好现金流良好、有抵质押物、重资产的成熟企业,而对轻资产、高投入、高风险特征的科技企业、特别是科技创业企业非常谨慎。就连刘强东也承认:话又说回来,作为创业者,你一无所有的时候,银行是不贷款的。

能解决创投乱象吗

《国际金融报》曾报道过创投乱象。经纬中国创始人张颖更是用一篇公开信点出了创投行业的焦躁和泡沫,在投资人吐槽创投虚胖之外,无数嗷嗷待哺的创业者却面临着无米下锅濒临倒闭的窘境。另据数据显示,中国的风险投资公司已达万家以上,再加上众多的中小基金公司,投资公司可能有数万家。

如此大基数的新企业出现,加之投资机构的火热,使得中国创业投融资两端呈现着严重的信息不对称。创业者为了早日拿到资金自然会想尽一切手段去吸引VC,而投资机构为了审慎又不得不小心翼翼的找到好项目。

在银行这头,由于传统信贷业务已很难找到增长点,好的资产也很难再出现增量,银行早就把目光放在了高增长的新兴企业身上,希望通过轻资产的创新科技行业开拓新的业务领域。但问题在于,对于银行具体放款的普通分支机构来说,对于科技企业的判断能力有限,新兴企业也不是传统授信范围,仍存在风险控制的难题。而一旦银行直投开放,银行就可以通过设立直投部门,或者境内子公司的方式进行专职投资。

著名经济学家陈志武这样说:“C轮死、创业大逃杀、O2O倒闭潮,这行业充斥着多少泡沫?允许商业银行进行股权投资特别是创业阶段的股权投资,是很大的错误。银行是一切稳定的基础、是老百姓定心丸的基石,各国要想尽办法保证银行的稳定,使银行在各类暴风之下都不倒。一旦让银行参与股权投资创业投资,就很容易把股权市场的折腾传导到银行,容易给人以“天下哪里都没有避风港”的感觉。金融发展史上之所以把有的金融称为“银行”、有的金融称为“证券”、另一些又称作“创投”等等是有其原因的。

不过有些专家持相反意见,“当前我国经济发展步入新常态,稳增长压力较大,支持产业结构调整和优化升级,培育经济发展中的新产业、新动能、新力量,要求商业银行提供更多适应战略性新兴产业和新型业态的发展需求、更多与‘互联网+’时代特征相契合的金融产品和服务。因此,大力发展投贷业务属大势所趋。”

 
 
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