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  在“资产荒”概念越炒越热之际,市场已经将目光转向“资金荒”。

A股:从资产荒到资金荒


分类:金融 稿件来源:中国经济信息杂志 作者 综合报道

随着资产荒愈演愈烈,业内分析人士指出,在“资产荒”、低利率的背景下,权益类投资已成为各大资金维护投资收益率稳定、保障利差的重要手段。

对于股票市场,资金对“有业绩、低估值、高分红”的追逐仍将持续。在这种背景下,险资、楼市、杠杆、信托为了保障收益正在加速进入股市。

“资产荒”愈演愈烈,明年资金流向何方?

近年来险资在资本市场的凶猛已经引发了关注,去年三、四季度举牌规模出现大幅增长。在今年上半年,由于受政策收紧的影响,险资的举牌规模出现了明显的下降。不过,从第三季度开始又有了卷土重来之势。西南证券研究发展中心报告显示,三季度险资持股市值达到10353.49 亿元,环比增加323.62 亿元,增加幅度为3.23%。剔除中国人寿集团所持的中国人寿和中国平安保险(集团)股份有限公司所持平安银行这两个因素,保险机构三季度所持股票数达到687 只,环比增加77只,为历史最高水平。

从目前的举牌情形来看,海通证券首席经济学家李迅雷表示,2017年的股市存在局部机会,但最大的利好可能还是热钱在股市里寻找保值的机会。近期高密度的监管压力、对“资产价格泡沫”的关注将市场风格引向绩优价值股。在全球总需求疲软、资本过剩、负利率的大环境下,绩优价值股是稀缺的优质资产。

不过,并非所有人都看好“跷跷板”效应。广发证券分析师陈杰认为,从2005年以来的房价趋势看,房价回调存在一定周期规律,而要用“有形之手”来扭转周期趋势是有难度的。即便本轮房地产调控在短期见效,也不一定会导致楼市资金回流股市。国内经验显示,货币宽松周期下的房价下跌或对股市有利,但货币紧缩周期下的房价下跌并不一定会使资金回流股市。

事实上,由于楼市资金从性质上较难界定和追踪,对于股市上涨和楼市降温的“成色”,市场历来不乏质疑之声。信达证券策略分析师谷永涛认为,未来市场资金可能还会在不同的资产端活跃。在大环境并未明显好转的情况下,资金的配置恐怕难以稳定。

抛开热议的楼市资金,一些长线资金已悄然布局2017年A股市场。长江证券发布的投资者资金跟踪信息显示,仅11月21日至25日期间,A股市场净流入投资者资金达225亿元。其中,增量资金包括43亿元的基金发行资金、120亿元的杠杆投资者资金、79亿元的个人投资者资金、52亿元的海外投资者资金和72亿元的产业资金。

银行理财和保险是金融领域两个最大的“金主”,两类资金都进行大类资产配置,投资方向包括货币、债券、股票等。海通证券统计显示,截至今年6月份,银行理财产品资金余额为26.3万亿元,截至9月份,保险资金运用余额为12.8万亿元。随着安全、高收益资产的减少,银行理财和保险负债端成本下降缓慢,资产端配置压力增大。同时,养老金入市也在加速推进,首批管理人资格申报已结束,未来将组织首批委托省份与社保基金会签订合同。

“资金荒”加剧, 大盘或止步3300点

11月29日,A股市场演了极端走势,指数尾盘快速下杀,个股普跌,中字头概念股盘中大爆发,助攻沪指盘中突破3300点,但随即各大指数开始震荡下行,上证380、创业板纷纷下跌,整体市场由涨转跌,尾盘市场加速下杀。热点板块的快速轮换造成了市场强势的假象,大有主力拉高出货迹象,连续两日冲高回落形成的上影线已经预示阶段高点的形成,果不其然,大屠杀在12月12日正式开始。

“万万没想到,双12打折最凶的是股票……”面对沪深两市股票的大面积跳水,这句话被刷屏。12月12日成为股市黑色星期一,A股出现近半年以来最大单日跌幅:收盘上证综指-2.47%、中小板指-4.47%、创业板指-5.5%,跌停个股近200只。创业板更是成为重灾区,创业板指跌穿2000点大关,近100只创业板个股跌停。10年期国债期货也暴跌1.01%,创上市以来最大跌幅。“这反映了市场对流动性的担忧。”分析人士称。

也有机构认为,美联储加息时点越来越近,美元强势格局下人民币汇率继续承压,加之国内去杠杆去泡沫基调持续、通胀预期升温等因素,货币政策料难以放松,资金面稳中偏紧格局或仍将延续。单单从资金面情况来看,市场收紧趋势短期依然不会改变,而从近期A股市场的表现来看,沪指量能几乎维持在3000亿元左右的水平,并没有超过11月14日和15日两个交易日的3400亿元水平,市场重心的上移并未得到量能有效放大的配合,这也显示了市场介入者比较谨慎的情绪,虽说截至11月28日,两市融资余额回升至9637.55亿元创1月底以来新高,但相比年底市场本身资金荒的程度还是稍感不足的,毕竟除了资金荒这一事件外,12月解禁高峰,以及美联储加息预期和意大利公投结果可能给全球市场带来震荡,A股也很难独善其身,风险也将会越来越大。

目前的解禁高峰也困扰着投资者。12月是今年解禁最高峰,合计限售股解禁市值为3734.82亿元,环比增加四成多,也是2015年7月份以来最高。分板块看,12月份限售股解禁的204家上市公司中,创业板公司有55家。另外,有57家中小板公司的限售股解禁市值为1558亿元,也是自中小板成立以来的最高解禁市值。

事实上,年关将近,上市公司重要股东减持动作不断,近期就有尔康制药、英飞拓、红旗连锁、富春通讯、三夫户外、读者传媒等近40家公司大股东发布减持计划,而增持公司数量较小。统计来看,近一个月增持90家,减持391家,其中多家公司借发布利好(如高送转预案)进行减持,引来市场担忧。“新股发行不断,老股东解禁也要抛,一旦资金吃紧,二级市场投资者也不愿当接盘侠。”一位营业部负责人说。

 
 
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