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  A股用了26年时间,上市企业才突破3000家,而新三板仅用了4年时间就进入了万家争鸣的状态。

新三板破万的高光与黯淡

分类:金融 稿件来源:中国经济信息杂志 作者 综合报道

2016年12月19日,随着金象香山、瑜欣电子等17家公司集中登陆股转系统,新三板挂牌公司总数达到10000家,正式迈入万家企业时代,成为全球首家达到1万家挂牌企业的证券市场。

3个月挂牌1000家

从2016年初的5129家到上万家,新三板在短短1年的时间里,扩张了近一倍。如今,新三板公司数量已经是A股公司数量的三倍有余。

新三板市场规模在过去两年里以平均每3个月1000家的速度快速增长。2016年11月,新三板以83开头的证券代码号段已全部分配完毕,将开始使用87开头的证券代码号段。

从地域分布看, 这万家挂牌企业主要分布在广东、北京、江苏、浙江和上海等经济发达地区,其中排名第一的广东地区企业数量为1562家,占比15.6%。行业方面,万家挂牌企业中有2058家从事信息技术行业、2046家从事工业行业、978家从事材料行业、927家从事可选消费行业。从市值规模来看,截至2016年12月16日,股转系统资料显示新三板挂牌公司总市值已达3.87万亿元,较年初的2.50万亿元增长54.8%。新三板市场造就了一批百亿元市值的企业。唯一的千亿级企业九鼎集团以1024.50亿元的市值稳居首位。

在新三板挂牌家数破万家的同一天,国务院再一次将新三板转板制度的制定提上了日程。新三板转板试点被列为“十三五”战略新兴产业发展规划的重点任务。

转板制度是目前新三板市场最受投资者关心的制度之一。深交所副总经理金立扬就曾透露,深交所近期将深化创业板改革,其中包括将着重推动新三板向创业板转板。在此之前,私募机构参与做市业务刚刚落地。随着政策一步步落地,转板制度的推出指日可待。

有市场人士认为,从投资资产配置的角度,A股、新三板开始变得旗鼓相当,资金的天平已经开始向新三板倾斜,更多的资金陆续会进入新三板。后续公募基金入市,银行、保险、信托、社保资金、QFII、RQFII资金入市,已基本可以预计。

山东财经大学教授陈华认为,新三板挂牌数量破万,标志着多层次资本市场已经初步形成,未来中小企业融资渠道将更加通畅,投资者也将有更多的投资渠道。

摘牌趋多

除了挂牌企业正式达到万家以外,退市也成了新三板市场的热词。

2016年以来,新三板摘牌企业数量已经达到52家,占新三板历史退市总数接近六成。

其中,2016年11月摘牌14家,创单月摘牌数量最高纪录。12月也有10家挂牌公司正式告别新三板,这些公司平均挂牌时间一年,最短的才6个月。

并购整合和冲刺A股是挂牌企业主动摘牌的重要原因。目前已有12家新三板挂牌企业退市后成功进入A股市场。另有58家挂牌企业的IPO申请已获证监会受理,其中4家或在2017年一季度过会。按照目前创业板上市管理办法的规定,新三板共有4946家挂牌企业符合创业板IPO的财务条件,占挂牌企业的50.46%。

安信证券新三板研究负责人诸海滨表示,2017年新三板退市公司的数量可能会达到3位数。“企业在新三板上维持成本是比较高的,有一些企业当时没有想清楚自己的目标,而新三板的投资人比较专业化比较细分,在喜好上有偏向性,有些企业持续经营能力达不到要求,或者属于高耗能传统行业,他们考虑到自身的因素会选择退市。”

研究院执行院长郭昀表示,在目前的新三板格局下,新三板终止挂牌数量激增是一种必然选择,其原因在于新三板“不死不活”的状况。首先,新三板僧多粥少,挂牌企业越来越多,但进入新三板的资金门槛并没有降低,资金量越来越少;其次,新三板的创新制度尚没有显现,尽管推出了创新层,但没有配套政策激励,仍然是越来越多的新三板企业没有融资、没有交易,越来越处于“僵尸”状况;另外,其他板块加大改革力度,如创业板、中小企业板,IPO越来越频繁;与此同时,海外的资本市场也在采取一些策略吸引新三板企业。因此,在这种“内困”、“外吸”的状况下,越来越多的好企业将离开新三板。另外,由于大量新三板企业尚处于成长期,如果没有新的融资,其经营也会越来越难,也会因此离开新三板。

此前被业内普遍看好的创新层企业也加入到摘牌队伍中来。2016年12月5日,世纪空间正式终止新三板挂牌,成为首家创新层退市企业,且世纪空间在新三板挂牌还不满1年。

与此同时,也有业内专家表示对上述现象不必太过担忧。天星资本研究所所长王晨指出,新三板最大的特征之一就是挂牌企业众多,相比目前近万家的挂牌企业,选择退市的只是其中很小的一部分。

另有业内人士指出,总体来说,新三板终止挂牌数量增加能倒逼优化市场结构,实现新三板公司的优胜劣汰。而股转发布的《挂牌公司股票终止挂牌实施细则》也给挂牌企业画了一条线,强调了11条强制摘牌情形,暗示了新三板目前自主摘牌与强制摘牌并举的退出格局。

企巢新三板学院院长程晓明表示,证券市场的核心功能是对企业的定价。在新三板市场为6元/股,同一家公司到了A股市场,就可以每股二十多元,这种现象让人深思。

挂牌企业日子不好过

人人都在感叹着新三板真是生机勃勃,新三板成为中国的纳斯达克日子不远了。可是从2016年下半年开始,很多企业开始不愿意挂牌新三板了,一方面监管的升级使得一部分人望而却步;另一方面,市场的混乱也让人忧心。因为新三板准入门槛低,导致整个大环境里的企业良莠不齐。

市场的恶化使得投资人虽然对新三板的关注度很高,但是大多都在持观望态度,不肯轻易下重注。没有财富效应护航,新三板举步维艰。

新三板给市场参与者,特别是给成功融资的挂牌公司带来过笑容,帮助企业渡过不少资金难关。但流动性不足、制度建设推进相对较慢,也让不少市场参与者伤心落泪。

流动性不足等问题仍制约着新三板发展。数据显示,2016年12月19日,新三板市场997只股票有成交,成交金额共13.18亿元。而在3000多家企业规模的沪深交易所,19日成交金额为3726亿元。

挂牌企业对流动性不足感受最直接,投资新三板企业的机构投资者也因流动性不足面临退出难题。此外,政策落后预期、投资者信心不足、赚钱效应较弱等问题,仍是挂牌公司、投资者等新三板市场参与者的心头之痛。

对于未来,市场参与各方仍抱有期待。他们认为,以万家挂牌企业为新的起点,新三板市场有基础从量变实现质变,在缓解中小企业融资难中发挥更大作用,但前路坎坷。

 
 
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