中国经济信息官方微博    雪球   百度百家   一点资讯  

封面专题

特别策划

观 察   经济

卷首语   金融

商业   专栏

文化   调查

资讯   人物

成果   产经

 
  “我没什么要补充的。”——查理·芒格

奥马哈的另一块老姜


分类:金融 稿件来源:中国经济信息杂志 作者 王豫刚

《查理·芒格传》的初版写于2000年,当时本书的主人公已经76岁。17年后,他依然精神矍铄地工作,年复一年和搭档巴菲特出现在伯克希尔哈撒韦的股东大会上。

当地时间2017年5月6日,93岁的芒格爷爷继续出现在了奥马哈体育馆。面对诸多信徒,他云淡风轻,“我想回到九十岁”和“或许几个月后我就不在了”都是深刻智慧下的独特幽默。也许可以这样用一种略带恶趣味的笔法来描述现场:当与身边的老搭档一起坐在主席台上时,芒格不知会不会回想起自己年少时在巴菲特家的杂货店当暑期工的那些下午。

每一年,伯克希尔和威斯克金融的投资人仔细聆听二人有关人生的箴言,但他们挤在门口,实际上(当然)是为了听芒格和巴菲特谈论投资。投资人最常问的是,你们如何学习成为出色的投资家?芒格表示,首先你必须了解自己的个性,必须考虑自身的边际效用以及心理因素后才来玩这场游戏。有些亏损是无可避免的,如果你会因为亏损而愁云惨雾,那么终生采用非常保守的投资方式,即用储蓄方式累积财富才是明智之举;你必须根据自己的个性及才能采取策略,我不认为我可以为大家提供一项放诸四海皆准的投资策略。

接着芒格表示,你必须收集信息,“我想我和巴菲特从一些好的商业杂志中得到的比从其他地方多。阅读每一期各类的企业报道,便能轻松快速地获得各种企业经验。而且如果你能养成一种思考习惯,将所读到的内容与这些想法的基本架构结合在一起,你可以逐渐累积一些投资智慧。在这浩瀚领域中,若没做过扎实的阅读工夫,我不认为你可以成为真正优秀的投资人,而我也不认为有哪一本书可以为你做到这些。”

奥马哈没有从中国大陆过去的直飞航班,就好像早年间不通公路的墨脱,这使得很多信徒可以捧着心中盛开的“价值投资”白莲花,赶往一年一度的“仪式”,凌晨三四点去排队拍照,然后……发朋友圈。

“没有芒格,我会比现在贫穷的多”

时至今日,各类自媒体迫切需要自己的读者在碎片时间里获取某种“思考带来的优越感”,扫一眼智慧箴言然后点击“分享”,即可假装刷新自己的三观。近几年来,这位嘲讽火力全开的伯克希尔哈撒韦公司副主席老而弥坚,大有成为“高等华人”朋友圈第一毒鸡汤手之势。

作为著名的投资家,芒格曾经列过一个书单,书单中传统意义上的“投资”相关内容甚少。这位重磅毒鸡汤手自媒体曾赠送给《影响力》作者一股伯克希尔哈撒韦的股票表示感谢,这真是一份天价稿酬:其市值如今已超过20万美元。如果芒格作为投资圈最火IP的影响力由此受益,这份稿酬还真是相得益彰。

关于巴菲特和伯克希尔的投资,市面上流传的各种各样文章书籍不胜枚举,然而那些都是冰冷的数据和纸面收益。今日的巴菲特-芒格投资帝国很大程度建立在通过使用保险公司的浮存金对优质企业股权进行杠杆投资的基础上。而芒格,堪称这一模式的开创者。从1965年收购蓝筹印花公司开始,到1972年通过蓝筹印花公司收购喜诗糖果,巴菲特和芒格确立了另一种完全不同于传统投资基金的运作方式。

在《查理?芒格传》第10章关于蓝筹印花投资的始末,第14章关于储蓄贷款业(类似中国的信用社和小贷公司集合体),第15、17章关于伯克希尔哈撒韦成立的前因后果以及所罗门兄弟危机的那些段落,也许你可以窥到芒格反复强调的那些要点:投资所需的多学科交叉知识思维模型是什么,而不仅仅是财务指标。

芒格的人生信条之一是“不求迅速的胜利,但求长久的成功”。这本书第11章标题是“促巴菲特对阵格雷厄姆”,讲述的喜诗糖果案例如今仍被拿来津津乐道。2017年伯克希尔股东大会上,芒格仍然以回顾自己这次最成功的投资为傲。

“不要和猪摔跤”

一个人的职业生涯是个复杂系统,绝非三两个因素即可概括。芒格的经历可谓最好的注脚:出生于当地上层的法律世家,祖父是联邦法官,父亲做过助理检察官,经过二战期间的“弯路”之后,他最终进入了哈佛法学院,以优秀成绩毕业,而他选的第一个专业却既非法律也非金融,而是数学。

30岁出头,芒格第一次婚姻失败,自己净身出户,然后长子因为白血病离世,这给他后来的人生带来不可挽回的影响。与巴菲特那种不善于处理自己感情和家庭生活、“自理能力”几乎为零的情况不同,芒格的第二次婚姻给他带来了八个子女,这或许也是刺激他拼命赚钱的动力。

1950年开始,他利用律师行业无可比拟的信息优势,参与自己的第一项投资业务:变压器工程公司。到1961年卖掉这家公司时,芒格的而立之年过了一半(正是本文作者的年纪呢)。

是什么让芒格成了百万富翁?答案可能有些意外:其实是房地产。通过和《洛杉矶时报》创始人的曾孙奥蒂斯?布思合作开发加州理工学院对面的公寓项目,芒格进入地产行业,到上世纪60年代末,他在地产开发上赚了140万美元。

然而地产开发只是兼职,整个60年代,他还同时参与两项更为庞杂的工作,一家是惠勒芒格证券,另一家是芒格和托尔斯律师事务所。这家律师事务所后来成了为伯克希尔长期的法律顾问,业务滚滚而来。

期间有几件事相当有趣:芒格的女儿莫莉因为没参与过《哈佛商业评论》的工作,被律所拒之门外;芒格的合伙人希金斯夫妇后来分别成为了证监会主席和美国贸易代表。1965年开始,尽管律所铜牌上还有他的名字,也一直有他的一间办公室,但芒格不再参与律所的日常事务。至于证券投资业务,有一件事也显示了芒格的作风:早期合伙人古瑞恩退出的时候,他提出要20万美元,芒格给了他30万美元。

“我从来都对成为一个有用的人兴趣更大”

通过第12章和20章,我们还可以更深刻地了解这位长者的一些长寿秘诀:他的偶像是那位印在100美元钞票上的美国创建者之一,本杰明?富兰克林,芒格自己的演讲集也向偶像表示致敬——取名为《穷查理宝典》。

第13章和第18章讲述的是芒格的另一个理想:传媒事业,当然,这很芒格。《布法罗新闻》可能并不出名,但《每日新闻》现在声名昭著,部分原因是投资者可以在这家上市公司的股东会议上看芒格的LIVE,它的业务风格也有趣——利用传媒业现金流进行其他领域的投资。很多人把它的股票当成伯克希尔公司的廉价替代品。

除却《华盛顿邮报》和美国广播公司,巴菲特和芒格林林总总加起来可能拥有上百家报纸、杂志和有线电视运营商的股权,传媒领域的激烈竞争也让他们陷入了无穷无尽的诉讼和争夺。对了,他们甚至曾动过买下《纽约客》的念头,或许在这一领域,布思先生能给他们提供很多建议。

在这本传记中,画面总是切回到芒格家族的度假地:明尼苏达州的卡斯湖。传记关于芒格那些跳脱陈规的爱好和行动部分也饶有趣味,当然,我等俗人肯定是没有时间和金钱去自己画游艇和科研中心设计图的。

传记的最后,附上了两篇不是很好理解的演讲稿,然而这两篇演讲稿已值回书价。账面上的财富自由远不及心灵自由,体味一位智者的人生经历才是最宝贵的默会知识。

 
 
·封面故事
直播:党的十九大开幕 习近平作报告
十九大今天开幕!一图带你了解历次党代会 | 十九大今日开幕!经济日报发表社论:不忘初心共筑梦 砥砺奋进写新篇
·馆陶蝶变:从美丽乡村到特色小镇
·京津冀战略下,馆陶正异军突起
·金砖合作的第二个“金色十年”
·金砖国家间人文交流增加
·陈四龙与他的宠物牵引生态王国
·赖学佳:富硒产业的推动者
·砥砺奋进 继往开来
·观察
·货币基金应该如何监管
·金融危机十周年的反思
·新兴市场强有力开局
·野蛮生长的印度和越南
·经济
特色小镇红海求生
在国家大力扶持的特色小镇建设中,如何在红海中求生,成了现在各部门和各企业至关重要也极力探索的问题。......
·积极推进金融风险管控行业标准建设
·“冰封”十月调控再升级
·特色小镇红海求生
·近期中小企业扶持政策
·聚焦“一带一路” 纵论对外开放
·政府助力REITs加速落地
·各地支持民营经济发展政策
·特别策划
·履职的脚步从未停歇
·风口上的智能投顾
·资本频顾,无人零售或成新热点
·从刷脸支付看AI落地金融
·产经
·《中小企业促进法》重在落实
·政府定位VS制度性关隘
·聚焦绿色金融
·钢铁行业去杠杆加速
·金融
IPO库存加速消化中
今年监管层的思路非常明确,就是大力推进IPO,加快去库存的步伐,同时规范再融资和并购重组。......
·A股港股生态悄变
·亚马逊阿里市值角逐战
·“十九大”行情拉开序幕
·未来金融监管将很“刺激”
·金融改革与发展的未来之路
·现代金融 服务实体
·商业
·新一轮创业大潮已势不可挡
·互金企业背后的推手
·农田管家:重新定义农业生产
·小项圈背后的大匠心
·滴滴创始人程维的“速度与激情”
·中国跨境电商迎来拐点
·趣店的发展与隐忧
·金沂蒙:坚守化工造福人类的使命
订阅 | 杂志介绍 | 广告价格 | 推荐新闻 | 相关活动 | 理事会 | 中国法治经济 | 关于我们 |
 
京ICP备05081002号 
京公网安备 110101000124