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  外资机构作为资本市场最重要的机构投资者之一,它的举动一直备受市场的关注。

外资看到A股什么机会?

分类:金融 稿件来源:中国经济信息杂志 作者 宋奕青

北京虽已入秋,可闷热依旧,值得关注的是,外资入场的热情也连续高涨,那么,他们看到了A股什么机会呢?

投资风向标有动作了

据彭博新闻社报道,曾经是一样企业两样天,一边是离岸股价节节攀升,一边是A股市场死水微澜。不过,这一反差已经就此结束。2017年下半年,上证综指却成为全球基准指数中为数不多的上涨者,充分说明两个月前还处于下跌势头的中国股市发生了多大的变化。

在A股开始上涨趋势的7月初,彭博对分析师进行了一次调查,大家预计上证综指本季度将保持稳定,较二季度末上涨3.1%。

外国投资者进入中国A股的主要途径是沪港通和深港通。在过去5个月,北向交易稳步增长,海外投资者在8月份日均购买12亿元人民币(1.82亿美元)A股,高于3月份的6.15亿元。

近期伴随着沪深港通的北向资金净流入,QFII调研动作也更加频繁。9月的前7个交易日,至少有205家QFII(含重复)调研了A股上市公司,而8月为292家(含重复)。因此不论是从QFII还是从上市公司的角度来看,9月QFII的调研似乎有点来势汹汹了。

而与前几个月扎堆调研蓝筹股、白马股不同的是,QFII对中小创股的喜爱度明显增强。9月1日至9月8日,QFII等机构调研了139家上市公司,调研次数达1142次,其中,调研中小创板的次数达936次,占比81.96%。

对此,星石投资认为,从基本面的角度看,国内宏观经济的韧性强劲,未来将继续保持较高的增速,供给侧改革带来各行各业的产能出清,使得强者恒强的效应继续存在,这保证了A股的牛市行情。

业绩说话

上证综指今年上涨8.4%,而MSCI中国指数上涨了39%。有外资研究人士对《中国经济信息》记者表示“业绩是关键”。

A股的持续反弹,充分反映出上半年A股市场整体业绩向好的预期。2017年中期,3316家A股上市公司中期业绩整体表现大幅向好,营收和业绩同比增速双双创出近6年新高,特别是净利润增速上更是出现逆转,由负转正,同比大幅增长了17.9%。整体业绩的好转,除了“漂亮50”业绩的稳定坚实外,周期股的不俗表现也起到推波助澜的作用。

依据价值回归思路,《中国经济信息》记者看到近期一个最突出的主题就是涨价,由于PPI、CPI高企,周期性行业集体进入修复周期,随着其中现金流和分红稳定的蓝筹股,估值从10来倍上升到20来倍是很正常的事情。

“放眼全球,A股绝对有投资价值,这就是外资跑步入场的主要原因。外资是聪明钱,没有赚钱效应是不会随便入市的。”

其实,整个经济环境的逐步趋好是一个不争的事实。近日,从国家统计局披露的最新数据显示,7月份,规模以上工业企业中,国有控股企业利润同比增长34.2%,增速比6月份加快13.5个百分点;其中,央企利润同比增长8.5%,扭转了6月份同比下降6.5%的局面。

2016年9月份,修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》对外发布。新规完善了重组上市的认定标准、配套监管措施,也强化了上市公司和中介机构责任,加大了问责力度。新规实施一年来,并购重组逐渐“退烧”和“消肿”,走上了更加理性的发展轨道

清科研究中心数据显示,2016年全年我国并购市场共完成并购案例3105起,同比增长15.3%,披露并购金额的规模为1.84万亿元,同比增长76.6%。2017年上半年我国并购市场共完成1148起案例,同比下降28.29%,披露并购金额的规模为1.04万亿元,同比上升32.2%。

“我国并购市场回落趋于理性,良性产业并购受到监管层鼓励,这是市场重新回暖的重要原因之一。”清科研究中心分析师韩青璐认为,监管层在近一年里持续收紧并购政策,对借壳交易、跨界并购从严审核,同时严厉打击“忽悠式重组”,遏制借并购重组的套利行为,在一定程度上引导了市场估值回归,体现出管理层对服务实体经济的支持。

质变要来临了

近一段时间以来,美的集团、五粮液、老板电器、南京银行等一批蓝筹白马股集体创下阶段新高,这一历史罕见的一幕出现,无疑在阐述一个重大事实:那就是价值投资在A股未曾落幕,甚至借着当前的A股重构生态大放光彩。种种迹象表明,高增长、高股息的成长股、大放异彩的周期股已经开始被机构收入囊中。无论是两融余额,还是北上资金都在佐证蓝筹股的价值。

券商研究员认为,“这些公司中,中国建筑是去年三季报净利润增长最高的公司,主营业务明确,分红率高,市盈率低于15倍且上市后7年内业绩翻了3倍。近一年来中国建筑不断转型发力PPP,毛利达到8到10个点。该公司基础设施新签合同额今年上半年达2000多亿元,同比增长142%,可以预测中国建筑未来毛利率仍会提高。且‘首都副中心’、‘新型城镇化’、‘一路一带’、‘京津冀一体化’、‘长江经济带’、‘棚改’等概念有助于其业绩未来的持续增长。股息率最高的则是宇通客车,其股息率达到了7.35%,冠绝整个A股,它是中国最大的客车制造商,向欧洲和南美出口客车。该公司的新款电动客车在国内取得了不错的销售成绩,未来几年有可能热销欧洲。宇通客车目前市盈率为12倍,知名投行摩根士丹利近期预测其股价将上涨43%达到每股28元。”

除此之外,两融余额一直是A股的晴雨表。截至9月13日,沪深两市融资融券余额为9783.76亿元,直逼9800亿元,继续创出9个月来新高。值得关注的是,此前沪深两市两融余额突破万亿元后,A股曾经历了一波明显的上涨行情。

而根据另一指标沪股通、深股通每日十大成交活跃股数据来看,今年以来共有上百只个股登上活跃榜,其中海康威视、五粮液、贵州茅台、美的集团、中国平安等5只个股期间上榜次数均在20次以上,另外,格力电器、上海机场、潍柴动力、东阿阿胶、兴业银行、海螺水泥、中国建筑、上汽集团和招商银行等个股期间期间上榜次数也均超20次。

事实上,随着市场走势向好,近期对于A股进入慢牛行情,甚至有望进入牛市的讨论开始热烈起来。

对于资金面的探讨,泓德基金副总经理邬传雁表示:“对于A股市场,资金面只是一个阶段性的影响因素,更重要的是长期投资逻辑,总的来说我们还是处于一个结构性的慢牛当中,长期的逻辑才刚刚开始。”

 
 
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