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  改革图谱的明确让A股新一年投资机会和投资风格日渐凸显。

政策红利PK市场不确定


分类:金融 稿件来源:中国经济信息杂志 作者 宋奕青

各大券商的岁末压轴大戏——次年度投资策略会议已亮出他们的预期。大型券商对于2017年A股市场的预期整体偏乐观,认为2017年政策红利将逐渐发力。

“政策红利”这一概念,既包含顶层宏观政策红利,也包括底层微观政策红利,大到战略规划,货币、财政政策;小到行业保控政策,区域规划,任何积极政策的出台都有可能为相关板块及股票创造上涨的机会。

政策风向下凸显确定性机遇

做确定的事,在投资过程中最起码是要把握政策的风向,切不可闭门造车。

对于2017年的投资机会,券商们多从宽财政和改革两方面入手,看好财政扩张受益板块如一带一路、PPP、基建,以及技术有爆发预期的高科技成长股。

多家券商认为,2016年12月召开的中央经济工作会议将供给侧结构性改革提高至主线的高度。这意味着,改革将成为贯穿A股全年的布局主线。改革预期有望成为提升风险偏好、推动行情的催化剂,而改革方向更是新一年行业与主题布局的重要依据。

具体到行业板块投资机会上,较具有代表性的观点来自东兴证券报告,他们在策略报告中表示重点关注通胀线、财政线、政策线三大投资线索。通胀线索关注直接受益价格回升的采掘、金属、农业和间接受益于名义增速改善的早周期板块如机械、建材;财政线索关注财政发力的公共品基建板块如PPP、高铁轨交、管廊和公共品服务新方向如医疗、环保;政策线索关注两个方面,一是进入效果期的部分改革政策如国企改革、债转股;二是2017年新兴产业十三五规划密集发布窗口对此前涨幅落后新兴板块如计算机、通信的修复机会。

市场还纷纷看好将于2017年召开的中共十九大改革利好,并对2017年下半年行情普遍乐观。“2017年的机会将大于2016年。”

东兴证券认为,多数PPP项目能达到年化7%-8%的收益率,在利率走低的背景下具有极高吸引力。在PPP存量项目中,交通运输和市政工程占比最高,两者合计6.1万亿元,占比57.62%。在市政工程中有过半的项目为城市交通,主要是地铁等城市轨道交通建设。而在交通运输中公路建设占比最高,达73%。这两类项目在运营期均能有效产生稳定现金流,对民间资本吸引力度较高。

此外,交通部明确2017年要完成1.8万亿元水路、公路投资,住建部明确2017年地下综合管廊建设2000公里以上,机构普遍认为,财政发力下的基建板块也蕴含诸多机会。

政策机会≠盈利

投资的时候,很多人喜欢还博一些偶然性或者是不确定的因素,其实这是不可取的。

2016年黑天鹅太多,但专家认为,2017年黑天鹅只会更多,因为大过渡、大动荡时代需要更多的提防。

2016年是股市名符其实的监管年。证监会主席刘士余新官上任强调的就是监管,有分析师指出,在防风险、去杠杆全面升级的趋势下,资本市场新一年里的监管将更趋严厉,因此,2017年股市仍然还会是监管年。

各类资产波动率将会显著降低;A股市场的中小创、纯故事炒作将会进一步遭严控,低估值蓝筹估值溢价将会提升。从股市的现状来说,也需要进一步加强监管。毕竟每每谈及股市监管的时候,投资者常常表示,包括舆论方面也一直都在强调股市监管不力的问题。而要改变这种局面,也需要进一步加强监管工作,要真正做到“严监管”。这也意味着2017年的监管工作不应该放松。

此外,也是非常重要的一点是,不久前召开的中央经济工作会议也强调2017年的经济工作需要加强对风险的控制。而结合到股市中来,要防范股市风险,自然就需要加强监管工作。毕竟加强监管是防范股市风险的一项重要举措。所以2017年,股市仍然还是监管年,监管部门对市场的监管不会削弱只会加强。

中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明表示,2017年的金融风险将更加频繁地暴露出来:债市出现更多信用债违约、商业银行表外违约加剧以及部分中小银行表内资产质量恶化等。

他指出,未来几年,中国商业银行体系出现新一轮不良资产浪潮,将是一个大概率事件。而随着国内金融风险上升,国内主体避险情绪增强,这将导致更大规模的短期资本外流与人民币贬值压力,而短期资本外流可能加剧国内金融风险暴露。

众所周知,“市场讨厌不确定性”,一些分析师相信,“全球经济和市场已经进入了未知领域。”Pimco的研究人员在研究报告中表示,他们并没有更改自己的2017年诸项预期, “我们对于出现任何一种局面的确信度都很低,原因是:这个世界已经完全进入了一个本质上是不确定的,‘稳定但不保险’的状况之中”。

背景链接

工信部

关键词:“中国制造2025”

工信部提出,2017年要全面实施“中国制造2025”。细化落实“1+X”体系目标任务,重点组织实施30项重大标志性项目;实施高端装备创新工程,抓好高档数控机床与基础制造装备、大飞机等国家科技重大专项;推动实施重点新材料研发及应用重大工程。

交通部

关键词:1.8万亿元投资

交通部明确了2017年交通运输工作的主要目标:公路、水运完成固定资产投资1.8万亿元,新增高速公路5000公里,新改建农村公路20万公里,要加大交通基础设施投资力度;加快推进智慧交通和绿色交通发展,加强科技创新和组织管理创新,以信息化提升管理能力,发展“互联网+”交通运输。促进网约车规范发展,推进汽车租赁健康发展。

能源局

关键词:能源领域改革

能源局明确2017年要重点全面推进能源生产和消费革命战略,推进非化石能源规模化发展、化石能源清洁高效利用。

 
 
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