中国经济信息官方微博    雪球   百度百家   一点资讯  

封面专题

特别策划

观 察   经济

卷首语   金融

商业   专栏

文化   调查

资讯   人物

成果   产经

 
  互金业无疑是今年海外上市的最大风口,然而,随着监管整治的“重拳出击”,中概股的股价迎来了狂风骤雨。

破发的中概股

分类:金融 稿件来源:中国经济信息杂志 作者 宋奕青

10月18日,趣店正式在纽交所挂牌交易。紧随其后,拍拍贷、和信贷、融360也纷纷赴美上市。此外,已向SEC递交招股书的搜狗,虽然主打搜索和人工智能,但也将旗下的现金贷公司“一点借钱”纳入上市篮子内。

在造富效应驱使下,多家国内互金公司纷纷对外宣称也正在做赴美IPO的准备。 对此,有互联网金融界人士感叹,这波主打“金融科技”概念的海外上市潮究竟能走多远?

风口上的“过山车”

趣店是一个很好的例子。

10月18日,趣店(QD)登陆纽交所,首个交易日收盘价29.18美元,较发行价上涨21.58%;第二个交易日,趣店股价上涨19.6%,市值约117亿美元。罗敏和他的趣店迎来了迄今为止的巅峰。

然而,12年的积累却在此后的短短42天内面目全非。从上市狂欢到市值大幅缩水,这段时间,趣店经历了什么?

10月20日,一篇题为《揭开趣店上市的面具:一场出卖灵魂的收割游戏》的文章成为了“飓风”一个引爆点,舆论对趣店的质疑铺天盖地般涌来。趣店股价应声下跌的同时还获得了两个标签:现金贷、高利贷。

然而这一切只是飓风刮起的前奏。

10月28日,央行金融市场司司长纪志宏在“2017中国互联网金融论坛”上强调落实“所有金融业务都要纳入监管,任何金融活动都要获取准入”的基本要求。

11月初,厦门、重庆等地以备案、摸底检查等方式收紧对现金贷的监管。

11月21日,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》。

11月24日,中国互金协会发文提示网络小额现金贷业务风险。

一系列现金贷利空消息令中国互联网金融概念股纷纷暴跌,趣店自然也不例外。直至11月27日,趣店市值已较最高点蒸发72亿美元。

互金中概股遭遇集体破发

遭到重创的中概股不仅是趣店。同样涉及“现金贷”相关业务的融360和拍拍贷也出现了破发现象,分别下跌了-41.67%和-27.75%。值得注意的是,拍拍贷在上市首日就濒临破发,而融360,在美国上市后的第二个交易日,股票就跌破了IPO发行价8美元。

“这与近期多重因素共振有着密切关系。”盈灿咨询高级研究员张叶霞向记者表示。这次互金中概股的集体下跌主要原因是监管政策收紧导致,市场上形成了有关“现金贷”业务即将整治的强烈信号,而与此相关的中概股,市场可能产生对其合规性、经营稳定性或者模式或业绩的可持续性增长质疑,因此股价表现出普跌。

华盛顿投资咨询公司CEOJamesEarly称,他对于中概互金股股价的下跌并不意外。“发行首日的价格反而让我震惊。”James表示,互金行业此前发展过于迅速,并略显“失控”之态,因此监管的收紧是极为必要的。“我相信监管层在未来几个月会集中出台相关政策,细节会持续在接下来的几年中逐步完善,这是一个循序渐进且必然的过程。”

而对于中概互金股的股价走势,多位受访投资人士称,并不看好,“很难想象一个被监管打压、被舆论诟病的行业会有大行情。”

以趣店为例,从2015年的亏损2.33亿到2017年盈利9.74亿,趣店仅用一年多便完成了市值涨十倍的神话。上市后总市值最高过百亿美元的趣店,即使下跌后其市值依旧远高于先它上市的宜人贷、信而富,甚至一度赶超了中国不少城商行、农商行。

2007年6月上线的拍拍贷是中国第一批P2P公司,业绩一直不温不火,今年底却突然“咸鱼翻生”,宣布于纳斯达克上市。其招股书显示,2016年,拍拍贷净营业收入为12.16亿元,相比2015年的1.96亿元,增长率达520%。

然而高调上市后,趣店、拍拍贷等互金公司遭受了持续盈利能力、现金贷暴利等质疑。

据不完全统计,截至2017年11月,市场上有超过200张网络小贷牌照,申请牌照的企业主要包括上市公司、互联网企业、金融集团、互联网平台和传统小贷公司等。

其中,有39家网贷平台手握40张互联网小贷牌照,其中包括360金融、搜易贷、团贷网等。

目前,互联网小贷牌照在市场上的价格已被炒至5000万至1亿元人民币。

然而,有牌照并不等于规范经营。即便是持牌的互联网小贷公司也因为各地监管标准不一,存在良莠不齐的情况,且不少公司大量从事现金贷业务。

无牌照的更是肆无忌惮。一些民营”现金贷”机构冒名顶替小贷从事现金贷业务的情况非常普遍,随即引发的高利贷、暴力催收以及对不适宜人群放贷等问题不绝于耳。

上市之后:还有很多工作要做

“在上市之后,投资人在分析互联网金融公司的业务是否‘透明’时的‘透明’,和所谓借款人在借款时要了解的‘透明’的概念是完全不同的。我甚至可以说,两者的‘透明’压根就不是一回事。”李林(化名)在海外某投资机构有多年的工作经验,近期扎堆赴美上市的中概互金股早在他的关注范围内,作为团队中的唯一一位中国人,中概互金股是他和国外同事交流时的一个经常性话题。

“‘透明’是外国投资人对一家上市公司最为看重的要素,可以说,对于每一分钱的收入、利润是怎么来的,都是极为较真的。‘不透明’的公司自然就会被抛弃。”

一位证券行业分析师直言,中概股的破发与国内互联网金融行业鱼龙混杂、面临信任危机不无关系。互联网金融在中国从诞生之日起就伴随着大量质疑,以及行业高速发展过程中所产生的诸多问题,对海内外投资者的判断力提出了挑战。“大多数海外投资者虽然对自身估值较为清晰及理性,但对国内金融政策风险估计明显不足。”

据了解,当年Lending Club第一个上市时在美国兴起了对互联网金融比较高的期待和投资热潮,当时的股价也表现得非常好,宜人贷也是借着这一股东风,趁着投资者预期比较高时赴美上市的。但恰恰就在宜人贷成功上市后,美国资本市场上Lending Club已经出现了一些问题,人们对互联网金融的市场预期降低,宜人贷一度出现了破发情况。

当前,我国还正处在互联网金融整治的延长期阶段,政策的调整会对上市公司造成一些影响,包括上市后的发展。因此,我国赴海外上市的公司应该做好全面准备和上市后有关工作,防止市场过度炒作引起股价大起大落,并且影响公司的形象和声誉。专家建议,企业上市需要做好风险防控的准备工作,要做到合规就是一个非常大的考验,即使上市成功也需要警惕前期问题留下后遗症的风险,另外在舆情应对方面也应做好充足准备。

 
 
·封面故事
直播:党的十九大开幕 习近平作报告
十九大今天开幕!一图带你了解历次党代会 | 十九大今日开幕!经济日报发表社论:不忘初心共筑梦 砥砺奋进写新篇
·馆陶蝶变:从美丽乡村到特色小镇
·京津冀战略下,馆陶正异军突起
·金砖合作的第二个“金色十年”
·金砖国家间人文交流增加
·陈四龙与他的宠物牵引生态王国
·赖学佳:富硒产业的推动者
·砥砺奋进 继往开来
·观察
·货币基金应该如何监管
·金融危机十周年的反思
·新兴市场强有力开局
·野蛮生长的印度和越南
·经济
特色小镇红海求生
在国家大力扶持的特色小镇建设中,如何在红海中求生,成了现在各部门和各企业至关重要也极力探索的问题。......
·积极推进金融风险管控行业标准建设
·“冰封”十月调控再升级
·特色小镇红海求生
·近期中小企业扶持政策
·聚焦“一带一路” 纵论对外开放
·政府助力REITs加速落地
·各地支持民营经济发展政策
·特别策划
·履职的脚步从未停歇
·风口上的智能投顾
·资本频顾,无人零售或成新热点
·从刷脸支付看AI落地金融
·产经
·《中小企业促进法》重在落实
·政府定位VS制度性关隘
·聚焦绿色金融
·钢铁行业去杠杆加速
·金融
IPO库存加速消化中
今年监管层的思路非常明确,就是大力推进IPO,加快去库存的步伐,同时规范再融资和并购重组。......
·A股港股生态悄变
·亚马逊阿里市值角逐战
·“十九大”行情拉开序幕
·未来金融监管将很“刺激”
·金融改革与发展的未来之路
·现代金融 服务实体
·商业
·新一轮创业大潮已势不可挡
·互金企业背后的推手
·农田管家:重新定义农业生产
·小项圈背后的大匠心
·滴滴创始人程维的“速度与激情”
·中国跨境电商迎来拐点
·趣店的发展与隐忧
·金沂蒙:坚守化工造福人类的使命
订阅 | 杂志介绍 | 广告价格 | 推荐新闻 | 相关活动 | 理事会 | 中国法治经济 | 关于我们 |
 
京ICP备05081002号 
京公网安备 110101000124