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  悲观预期已经在股价下跌中得到充分体现,积极财政政策将发挥更大的作用。

减税,资本市场暖风将至

分类:金融 稿件来源:中国经济信息杂志 作者 宋奕青

从今年以来一系列的官方表态来看,下一步大规模减税降费措施已呼之欲出。

9月26日电 26日,国务院发布《关于推动创新创业高质量发展 打造“双创”升级版的意见》该《意见》要求聚焦减税降费,研究适当降低社保费率,确保总体上不增加企业负担,激发市场活力。

与此同时,财政部部长刘昆也表示,今年全年减税降费规模预计将超过1.3万亿元,同时财政部还在研究更大规模的减税及更加明显的降费措施。

减税降费双重利好

据了解,下一步减税降费方向已经明确,增值税、个税和社保费成为下一步减税降费的焦点——减税主力是借着增值税税率三档并两档的时机,以降低16%增值税税率;在个税减税方面,主要涉及6项专项附加扣除的范围和标准的确定;企业所得税税率或税前扣除政策也有进一步优化空间。而在降费方面,在明年税务部门全面征管社保费之后,近40%的社保费率有望进一步下调。

具体来讲,将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业。对个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票,对差价收入免征个人所得税。将国家级科技企业孵化器和大学科技园享受的免征房产税、增值税等优惠政策范围扩大至省级,符合条件的众创空间也可享受。

在分析师眼中,这些举措对整个资本市场而言是件好事,意味着A股市场具备了长期获利能力,企业的盈利能力也将有所提升。数据显示,近年来上市公司整体税负呈下降趋势,改革成效显著。与去年同期相比,今年上半年化工、采掘、钢铁等8个行业税费占比下降20%以上。

分行业来看,2018年上半年,采掘、通信、房地产、化工、综合等10个行业税费占比超100%。其中采掘业上半年税费占比最大,其税费净支出远高于净利润。

税费占比较低的行业有电子、国防军工、传媒、家用电器,2018年上半年税费净支出占利润总额不足50%,这些行业净利润远高于税费净支出。

与2017年同期相比,16个行业税费占比下降。其中化工、采掘、国防军工、建筑装饰、房地产、商业贸易、钢铁与建筑材料等税费占比下降幅度较大,均超20%。不难发现,这些行业多为传统行业。

税费占比上升的12个行业中,通信、交通运输、农林牧渔行业税费占比上升幅度居前,均超20%。

纳税额比净利润还多

看到财政部的文件之后,多位上市公司人士表示“很振奋”、“很期待”。在市场关于减税问题空前关注的时候,这一政策的出台确实让不少实体企业松了一口气。

“对于企业来说,这是一个振奋人心的消息,真正体现了扶持制造业的决心,毕竟实业才能兴邦。”多数企业家表示表示,研发费用是考量实体企业研发强度的一个重要指标,新政策体现了国家鼓励中国制造向“中国智造”转变,同时也真正为企业进行了“减税降负”。

据《中国经济信息》记者观察,税负最重的上市公司多为“国”字头企业。“两桶油”缴纳的税费位居前两名,中国石油2015年共缴纳3337.29亿元税费,中国石化2015年缴纳3273.55亿元税费。对比税收,两家上市公司全年的净利润少得可怜。2015去年中石油全年净利润仅有423.64亿元,中石化也433.46亿,总税收是净利润的7倍。

结合近两年年度数据可以看到,约30%的上市公司支付的各项税费都在净利润的一倍以上。数据宝统计显示,2016年与2017年连续两年税费净支出较净利润高于10倍的公司有12家,这些公司2018年上半年税费净支出也高于净利润。其中金种子酒2018年上半年税费占比最高,上半年净利润为0.06亿元,各项税费支出1.99亿元,公司没有收到税费返还,税费净支出为净利润的33.19倍。五矿发展上半年各项税费支出高达3.21亿元,收到税费返还0.38亿元,税费净支出为2.83 亿元,但净利润却呈亏损状态。

值得一提的是,新鲜出炉的2018年中国民企500强以税收净利润和纳税总额双双突破万亿大关的佳绩,成为史上最强的一届500强。

多家公司上调前三季度业绩

事实上,在前期市场震荡调整过程中,A股投资价值也获得外资认可,各路资金已开启了加速入市的步伐,部分外资机构甚至“满额”加仓,而相对偏谨慎的公募基金也在积极挖掘高景气、高确定性的结构性机会。业内人士表示,A股估值水平也接近历史底部,悲观预期已经在股价下跌中得到充分体现,诸多利好因素将对A股产生正面影响,市场长达9个月的调整有望基本到位。

数据显示,外资持有A股流通市值占比接近6%,可比肩险资。多位基金经理证实,近期部分QFII机构不断加仓A股。

“大部分外资基金此前并未主动配置中国市场,但今年以来均升级了资产配置模型,将中国作为单独市场进行投资。”行健资产管理联合创始人及行政总裁颜伟华表示,外资对中国市场的看法普遍比内地投资人乐观。“A股参与者大部分是不注重基本面的散户投资者,当前市场情绪脆弱,任何‘风吹草动’均可能影响股市涨跌,叠加近几个月部分公募基金清盘加剧了抛售压力。”他表示,近期出台的一系列经济措施传导至实体经济有一定滞后性,因此目前处于经济数据转强前的真空期,未来几个月经济数据可能维持疲弱,市场仍将继续波动。但他强调,中国经济基本面没有转坏。

当前,圣农发展、立讯精密、利达光电等多家公司发布三季报业绩预告修正公告,均上调业绩预期,主要在于主营业务发展好于预期。

 
 
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