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改革开放40年与中国金融的发展

分类:论衡 稿件来源:中国经济信息杂志 作者 吴晓求 编辑│张兴军

中国从1978年开始启动了改变中华民族命运的改革开放伟大事业。这40年来中国经济创造了奇迹,我们从一个贫穷落后、封闭的国家,变成了一个富裕、小康、开放和正在走向现代化的国家。经济规模从1978年的2400亿人民币到2017年接近83万亿。人均GDP从1978年不到100美元,到现在接近9000美元。

很多人都在总结中国经济奇迹的奥妙。

首先是我们的思想解放,我们进行了体制改革,推动了中国经济市场化的改革,由原来僵化的计划经济体制过渡到中国特色市场经济体制。

第二得益于我们的开放,为中国的经济注入了巨大的活力。而开放也使中国的改革找到了正确的方向。,特别是我们加入WTO之后,中国经济发展的速度非常快。

第三是人才。最近40年,我们培养了数以百万计的人才,这些人才都是在改革开放的环境下成长起来的,他们没有思想的束缚,我们40年培养的这些人才都能够洞察未来,把握趋势,顺势而为。

第四个是金融体系,改革开放40年进程中中国的金融也有了巨大的进步。很多人不理解金融在中国经济发展中的特殊贡献。我们货币增长速度非常快,但是我们并没有出现严重的通货膨胀。我们的CPI长期稳定在2%左右,这是经济增长有利的环境。当然我们的代价是资产价格,特别是房地产价格出现了暴涨。

改革开放40年来,中国金融发生了四大变化。第一个变化是金融结构发生了重大变化,这个结构主要朝着市场化发展,而其典型的表现方式就是证券化金融资产在这40年中规模和比重都有很大的提高。证券化金融资产现在已经达到110万亿左右,股票+债券,按照最宽的金融资产口径大概也占到1/3,按比较窄的口径计算则接近50%。这种结构的变化预示着中国的金融功能在发生调整。证券化资产比重的提升,提升了中国金融财富管理的功能,这和人均GDP接近9000美元的需求是相匹配的。

第二是中国的金融功能也发生了重大的变化。我们正在由单一的融资功能为主,走向融资和管理并重的时代,我们顺应这种趋势,我们的监管政策也应该顺应这个趋势,而不是逆趋势。

第三是中国金融业态发生了重大变化。上世纪80年代单一的金融业态,主要是银行和类银行金融机构占绝对主导地位的类金融业态,现在慢慢过渡为金融业态。科技金融业态的快速发展是中国金融变化的显著特征。多元化的金融业态改善了中国金融的效率,也成为中国金融改革的基本动力,极大地提升了中国金融的效率,特别是第三方支付、数字科技对金融的渗透,使金融的变革有了大幅度的提升。中国是金融业态最为丰富的国家,特别是第三金融业态。

第四是风险正在发生很大变化。这种变化提醒金融监管和金融规则需要调整,我们的金融风险由过去机构风险为主的单一风险,走向市场风险和机构风险并存的时代。

第五是监管架构也做了调整,从过去单一监管走向分业监管。从今年开始正在走向新的发展方式,宏观审慎监管和微观审慎监管相结合的模式,这和风险结构发生变化有密切的关系。市场波动是正常的,当市场波动对一个国家金融体系的稳定产生威胁的时候,宏观经济部门做一些必要的提示,稳定市场的预期是必要的。我们监管的力量不能因为市场周期的变化而调查,任何时候都要依规监管,只有依法依规监管,合规监管,才能形成正常的市场预期机制。

(本文摘编自吴晓求在第二十届高交会上所作《改革开放40年与中国金融的发展》主题演讲。)

 
 
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