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聚焦两会| 金融政策要松紧适度

分类:新闻 中国经济信息 记者 宋慧芳



十三届全国人大二次会议开幕会今天9时在人民大会堂举行,习近平等党和国家领导人出席大会。国务院总理李克强代表国务院向十三届全国人大二次会议作政府工作报告。


3月5日中国人民共和国第十三届全国人民代表大会第二次会议在北京人民大会堂开幕。(郝杰 摄)

报告指出,要正确把握宏观政策取向,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,实施就业优先政策,加强政策协调配合,确保经济运行在合理区间,促进经济社会持续健康发展。

今年政府工作报告中,关于货币政策的表述为:稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。在实际执行中,既要把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,又要灵活运用多种货币政策工具,疏通货币政策传导渠道,保持流动性合理充裕,有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题,防范化解金融风险。

而2018年政府工作报告关于货币政策的表述为:稳健的货币政策保持中性,要松紧适度。管好货币供给总闸门,保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长,维护流动性合理稳定,提高直接融资特别是股权融资比重。疏通货币政策传导渠道,用好差别化准备金、差异化信贷等政策,引导资金更多投向小微企业、“三农”和贫困地区,更好服务实体经济。

相比2018年,关于货币政策目标的表述由“保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长”,变化为“广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配”。中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示,相比去年的“保持合理增长”的提法,今年与名义GDP增速相匹配的提法就是有了更加量化的目标,更加准确,更加明确。

对此,中国民生银行研究员温彬表示,其主要原因与宏观杠杆率总体保持稳定有关系,如果宏观杠杆率水平稳定,本次政府工作报告提到的实际GDP增速是6%-6.5%区间,CPI是3%,所以名义GDP可能是在9%-9.5%之间,目前M2增速大概在8.5%左右,社融可能在10%左右。

民生银行首席研究员温彬认为,今年货币政策有两个着力点:一是保持货币信贷合理增长,这可能涉及到运用存款准备金率、利率等货币政策工具。“今年还是有降准空间,考虑到国际经济形势和全球主要经济体的货币政策取向,结合我们国家目前的经济基本面和通胀水平来看,降息还有空间。”

市场对于降息的路径和时机看法不一,温彬认为重要的是将降息和深化利率市场化改革要结合起来,而不仅仅是单纯降息。可以先对政策利率进行下调,在这个过程中,进一步深化利率市场化改革,推动商银行定价的水平、机制和能力。

二是改善货币政策传导机制,切实解决民营企业和小微企业的融资难题。

本次政府工作报告也提出,着力缓解企业融资难融资贵问题。改革完善货币信贷投放机制,适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段,引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本,精准有效支持实体经济,不能让资金空转或脱实向虚。加大对中小银行定向降准力度,释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。支持大型商业银行多渠道补充资本,增强信贷投放能力,鼓励增加制造业中长期贷款和信用贷款。今年国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上。清理规范银行及中介服务收费。完善金融机构内部考核机制,激励加强普惠金融服务,切实使中小微企业融资紧张状况有明显改善,综合融资成本必须有明显降低。

温彬预计,今年的信贷增速可能是在13%-14%。

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